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Bolsa de valores 27 nov 2017

Los analistas ratifican los buenos resultados de BBVA

Los analistas de mercado han valorado positivamente los resultados presentados por BBVA que, en muchos casos, han superado sus estimaciones previas. En sus informes han destacado, principalmente, la evolución de los gastos y provisiones por debajo de lo esperado. España,Turquía y América del Sur han sorprendido por su buen comportamiento.

La mayoría de los analistas han destacado la fortaleza de las cifras presentadas, lo que ha permitido que el beneficio neto haya superado al estimado por el consenso en un 10%. De hecho algún analista ha señalado que “los resultados de BBVA en el tercer trimestre fueron sólidos por lo que esperamos que se reflejen de forma positiva en el mercado”. Los principales catalizadores han sido la buena evolución de las comisiones, la materialización de los esfuerzos realizados en contención de gastos y unas provisiones inferiores de lo esperado.

Los elementos más destacados por los analistas fueron:

En el conjunto del Grupo:

  • Buen comportamiento de los ingresos, especialmente de las comisiones.
  • Los analistas se muestran particularmente satisfechos con la evolución de los gastos. Comienzan a materializarse sinergias y se perciben avances en la transformación del Grupo.
  • Subrayan, asimismo, el buen nivel de las líneas de saneamientos crediticios y provisiones que han estado por debajo de lo estimado.
  • La mejora de la calidad de los activos, que ha llevado a que el ratio de mora sea el menor de los últimos cinco años, también ha sido resaltada.

Y por áreas de negocio:

  • España ha sido una de las áreas mejor valoradas por los analistas. Estos destacan la buena evolución de la línea de gastos, en la que los esfuerzos realizados comienzan a dar sus frutos, y la reducción de los saneamientos.
  • Las cifras presentadas por la división de EE.UU estuvieron, en general, en línea con lo previsto. Los analistas señalaron que, a pesar de que la partida de provisiones incorpora el impacto de los huracanes, la contribución de esta unidad al Grupo aumentó.
  • De México se hace hincapié en que, un trimestre más, se mantienen las tendencias positivas en toda la cuenta. Se destaca que el equipo gestor sigue dando ‘guidance’ en el entorno del doble dígito incluso en un momento de debilidad del peso mexicano y teniendo en cuenta que existen elementos de incertidumbre como la resolución del acuerdo NAFTA o las elecciones presidenciales del próximo año.
  • Llama la atención el buen comportamiento de la división de Turquía, en donde se ha acelerado el crecimiento del beneficio neto gracias a tres factores: ingresos creciendo a doble dígito (se destaca sobre todo la evolución de las comisiones), desaceleración en gastos y menores saneamientos de lo esperado.
  • La resistencia del área de América del Sur, mayor de la esperada, fue uno de los elementos mejor valorados por los analistas, especialmente el estricto control de los costes, el crecimiento de los ingresos recurrentes (especialmente de las comisiones) —que alcanzó el doble dígito— y saneamientos por debajo de estimaciones.

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