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Emisiones 11 jul 2019

BBVA emite la primera titulización simple, transparente y estandarizada en España

BBVA ha realizado la primera emisión en España de bonos de titulización que será incluida en el listado de ESMA (la Autoridad Europea de Valores y Mercados) como Simple, Transparente y Estandarizada (STS), con Deloitte y PCS como terceros independientes. Con esta titulización, BBVA aprovecha la normativa europea que entró en vigor el 1 de enero, y  que aplicará un tratamiento preferencial del capital de las entidades financieras que emitan titulizaciones STS.

BBVA cerró el pasado 8 de julio una emisión de bonos de titulización a través del fondo BBVA Consumo 10, Fondo de Titulización. La emisión, cuyo importe nominal ha superado los 2.000 millones de euros, está garantizada por préstamos al consumo originados por el propio banco y ha contado con Europea de Titulización, S.A., S.G.F.T. como encargada de constituir y gestionar el fondo. Deloitte España ha revisado una muestra de exposiciones subyacentes y la exactitud de los datos divulgados en relación a estas exposiciones y Prime Collateralised Securities (PCS) UK Limited ha verificado el cumplimiento del resto de requerimientos necesarios para la calificación STS.

Se trata de la primera emisión española que será incluida por ESMA en su listado de titulizaciones Simples, Transparentes y Estandarizadas. La Unión Europea ha desarrollado mecanismos para fortalecer el marco regulatorio a la vez que reactiva el mercado de titulizaciones. En 2015 -en el marco de la Unión del Mercado de Capitales- la Comisión publicó una propuesta legislativa que incluía: un nuevo reglamento de titulizaciones simples, transparentes y normalizadas, y una modificación al reglamento de requisitos de capital.

El 1 de enero de 2018 (con un periodo de transición hasta el 1 de enero de 2019) entró en vigor el primero de ellos (Reglamento 2017/2402), que establece un marco general para regular las operaciones de titulización. El objetivo es la recuperación del mercado de titulizaciones, para lo que se crea un marco seguro, estandarizado y simple, capaz de contener el riesgo sistémico, evitar los fallos y prevenir las malas prácticas. Las emisiones calificadas específicamente como STS gozarán de un tratamiento y una calidad superior al resto de titulizaciones.

La aprobación de los reglamentos no supone el punto y final en cuanto al proceso legislativo. Previsiblemente, supondrán una liberación de capital para las entidades financieras, aunque el mercado está a la espera de que las autoridades concreten los aspectos técnicos. Ambos reglamentos contienen una serie de mandatos según los cuales las autoridades supervisoras europeas (EBA y ESMA) tienen que desarrollar la normativa de nivel 2 mediante estándares técnicos, imprescindibles para aclarar y completar el nuevo marco de titulizaciones STS y para reactivar el mercado. En este sentido, BBVA se ha anticipado al desarrollo final de la normativa con esta titulización STS.

Según Diego Martín Peña, responsable de Titulizaciones en BBVA España, esta primera emisión STS en España supone un paso importante para la recuperación de este mercado, que se vio muy afectado por la crisis financiera global de 2008. “El marco STS permite un conjunto de emisiones de titulizaciones con características bien definidas, reconocibles y seguras, que mejora su transparencia, reduce su exposición al riesgo y favorece el desarrollo de un mercado eficiente y seguro para el sistema financiero europeo”, ha señalado.

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