Financiación de centros de datos: de proveedores de capital a socios estratégicos

A diferencia de un proyecto de construcción de un único edificio, un gran campus de centros de datos puede desarrollarse en distintas fases a lo largo de varios años. Un promotor puede estar asegurando el suministro eléctrico para futuras ampliaciones mientras financia la construcción de las primeras instalaciones y negocia acuerdos con potenciales clientes. Cada uno de estos hitos puede afectar al calendario y a la estructura de financiación.

Para los bancos, respaldar estos desarrollos requiere cada vez más comprender el proyecto en su conjunto, y no únicamente la operación que se está financiando.

La financiación de infraestructuras con riesgos interconectados

Los centros de datos combinan características propias de los sectores inmobiliario, energético y de infraestructuras digitales. Aunque la construcción y los activos físicos siguen siendo fundamentales, el desarrollo de un proyecto también depende de factores que pueden quedar fuera del ámbito tradicional de la financiación de infraestructuras.

"Los centros de datos se sitúan en la intersección de diferentes tipos de infraestructuras," explica Philip Schubert, responsable de Investment Banking & Finance de BBVA CIB en Estados Unidos. "Además de la instalación en sí, es necesario comprender la estrategia energética, la conectividad, el calendario de construcción y cómo el promotor prevé desarrollar el campus. Todos estos elementos pueden influir, en última instancia, en la evolución del proyecto."

La disponibilidad de energía ilustra esta complejidad. Una instalación puede estar lista para comenzar su construcción antes de que se disponga de la electricidad necesaria para su funcionamiento. Si las conexiones a la red o las infraestructuras energéticas sufren retrasos, el promotor puede verse obligado a modificar los calendarios de construcción, aplazar ampliaciones de capacidad o reconsiderar los plazos de financiación.

"Los centros de datos combinan características propias de los sectores inmobiliario, energético y de infraestructuras digitales."

Los compromisos comerciales con los clientes introducen otra variable. Un campus desarrollado sobre la base de una demanda ya contratada puede presentar un perfil de financiación diferente al de otro cuyas necesidades futuras de ocupación o capacidad aún están por definir. Por ello, comprender la relación entre los acuerdos comerciales y los hitos de desarrollo constituye una parte importante de la evaluación del proyecto por parte de las entidades financiadoras.

La capacidad de ejecución se convierte en una ventaja competitiva

La rápida expansión de las infraestructuras de inteligencia artificial está aumentando la presión sobre los calendarios de desarrollo. Los promotores deben coordinar la adquisición de equipamiento, la construcción, las conexiones eléctricas y los requisitos de los clientes, a menudo a lo largo de distintas fases de un mismo proyecto.

La financiación debe adaptarse a ese calendario más amplio.

"Los clientes necesitan socios financieros capaces de comprender la complejidad de los proyectos y avanzar a su mismo ritmo", explica Bruce Habig, responsable de Real Estate and Data Center Finance de BBVA CIB en Estados Unidos. "Cuando existen múltiples líneas de trabajo avanzando simultáneamente, la financiación no puede convertirse en el elemento que ralentice el conjunto del proyecto. La capacidad de coordinación y la confianza en la ejecución adquieren una importancia fundamental."

En un campus de grandes dimensiones, esto puede implicar estructurar la financiación de una primera fase de construcción mientras se anticipan las necesidades adicionales de capital para el desarrollo de nuevos edificios. El desafío no consiste únicamente en obtener financiación suficiente, sino en asegurar que los recursos estén disponibles en consonancia con los hitos constructivos y comerciales del proyecto.

Las necesidades de financiación evolucionan con el proyecto

Los requerimientos financieros de un centro de datos pueden cambiar significativamente a lo largo de su ciclo de vida.

Durante las primeras etapas, puede ser necesario disponer de capital para la adquisición de terrenos, la preparación del emplazamiento y las conexiones a las infraestructuras. A medida que avanza la construcción, las necesidades de financiación se orientan hacia la puesta en funcionamiento de las instalaciones. Una vez completadas y cuando comienzan a generar ingresos contractuales, pueden surgir oportunidades de refinanciación o de acceso a estructuras de financiación a más largo plazo.

"Las necesidades de financiación de un centro de datos pueden variar significativamente a lo largo de su ciclo de vida."

Las nuevas fases de desarrollo pueden generar necesidades adicionales de capital incluso cuando las instalaciones anteriores ya están operativas.

Esta evolución distingue a los grandes campus de centros de datos, desarrollados en múltiples fases, de proyectos de infraestructura más convencionales con un único calendario de construcción y operación. Las entidades financieras deben comprender tanto las necesidades inmediatas de financiación como la forma en que estas pueden evolucionar a medida que el campus se amplía.

El carácter internacional del sector añade otra dimensión. Las empresas tecnológicas, los inversores en infraestructuras y los patrocinadores financieros suelen operar en distintos mercados, donde la disponibilidad de energía, las condiciones de desarrollo y las estructuras de financiación pueden variar considerablemente. Los bancos con capacidades transfronterizas pueden ayudar a sus clientes a gestionar estas diferencias y respaldar sus estrategias de inversión a escala global.

Acompañar la próxima fase de las infraestructuras de inteligencia artificial

A medida que los proyectos de centros de datos adquieren mayor escala y complejidad, es previsible que la relación entre promotores y entidades financieras también evolucione.

La próxima etapa de crecimiento exigirá importantes volúmenes de capital, pero también soluciones de financiación que tengan en cuenta la interacción entre las infraestructuras energéticas, los hitos de construcción, la demanda de los clientes y los planes de expansión a largo plazo.

Para las entidades financieras, la oportunidad reside en combinar conocimiento sectorial, capacidades de financiación y experiencia en ejecución para acompañar los proyectos desde sus primeras etapas de desarrollo hasta sus sucesivas fases de crecimiento.