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Resultados BBVA 30 abr 2018

Los resultados de BBVA superan las expectativas del mercado

Los resultados de BBVA en los tres primeros meses de 2018 han superado ampliamente las expectativas del mercado. Los analistas de banca han valorado de forma positiva las cuentas del Grupo y de todas las geografías, que baten el consenso. En sus informes han destacado, principalmente, la fortaleza de los ingresos, la contención de los costes y unos saneamientos por debajo de lo esperado.

Si se comparan los resultados presentados al mercado con el consenso de analistas,  el beneficio está por encima de lo esperado en todas las geografías (especialmente, en España y EE.UU.) Estas cuentas trimestrales han llevado a que algunas casas de análisis anticipen, incluso, subidas de sus estimaciones de resultados. Además, la buena acogida se ha materializado en una reacción positiva de la Bolsa. La cotización de BBVA cerró el pasado viernes con una subida del 2,2%, por encima de las entidades comparables y del Stoxx Banks que cayó un 0,3%.

Los elementos más destacados por los analistas fueron:

Grupo BBVA:

  • En lo que respecta a los ingresos, destacan particularmente el buen comportamiento de las comisiones.
  • La evolución de los costes es mejor de la esperada y permite que el margen neto supere las estimaciones del consenso en un 3%.
  • El comportamiento de las líneas de saneamientos y provisiones baten las previsiones de los analistas.
  • Buena evolución del ratio de capital, que se mantiene en línea con el objetivo del Grupo BBVA (11%), incluso después de asumir el impacto de la entrada en vigor de la normativa NIIF 9.

Áreas de negocio:

  • Las cifras de Actividad Bancaria en España superan las estimaciones del consenso. Se destaca particularmente el buen comportamiento de las comisiones y el descenso de saneamientos. Asimismo, la reducción de las pérdidas de la división Non Core Real Estate ha permitido que el beneficio de la geografía recupere de forma significativa su peso en la contribución al Grupo, hasta alcanzar el 25,1%.
  • EE.UU. también ha sido especialmente destacado por los analistas, gracias a la buena evolución del margen de intereses y a la reducción de los saneamientos.
  • Los resultados presentados por México han sido bien valorados, especialmente si se tiene en cuenta la incertidumbre asociada a las elecciones del próximo julio. Se destaca, de nuevo, la buena evolución de la línea de saneamientos crediticios.
  • En lo que respecta a Turquía, los analistas hacen hincapié en la generación de ingresos, junto con la contención en costes. Todo ello ha impulsado el margen neto con crecimientos por encima del 30% (en términos constantes).
  • En América del Sur, los analistas mencionan, entre los puntos más positivos, la buena evolución de los ingresos y la contención de costes.

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