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Análisis económico Act. 13 mar 2018

El Brexit pesa en el crecimiento de la economía mundial

Brexit

La inesperada victoria de la opción de salida de la UE en el referéndum del Reino Unido (Brexit) eleva la incertidumbre del escenario económico global, según un análisis de BBVA Research publicado el pasado 5 de julio. El  sesgo  negativo  podría  restar en  torno  a -0,2  puntos porcentuales al  crecimiento  del  PIB  global del  3,4%  en  2017  previsto  hasta ahora.

El informe apunta que las incertidumbres acerca del proceso de negociación entre el Reino Unido y la UE no contribuyen a anclar las expectativas de crecimiento. Tras su derrota, el primer ministro británico, David Cameron, dimitió y dejó la responsabilidad de invocar el Artículo 50 del Tratado de Lisboa para comenzar la negociación de salida a su sucesor, que será elegido en septiembre. Además, existen varios factores que no contribuyen a aclarar el escenario político del Reino Unido, algo necesario para iniciar las negociaciones con la UE:

  • La posibilidad de que se convoquen elecciones anticipadas.
  • Las posibles consecuencias en Escocia e Irlanda del Norte del voto a favor de la permanencia en la UE.
  • Los llamamientos para dar marcha atrás en la decisión del Brexit.

BBVA Research sostiene que los efectos de este entorno incierto en las decisiones de gasto explican el sesgo a la baja de las previsiones de crecimiento del PIB global, que podría situarse en torno a  -0,2 puntos porcentuales (frente a un crecimiento del PIB del 3,4% en 2017 previsto hasta ahora). En el escenario más probable, el impacto del Brexit sería contenido y transitorio, más intenso en Europa que en el resto del mundo. Con todo, los autores del informe piensan que el nivel actual de volatilidad global en los mercados financieros podría desaparecer finalmente el próximo otoño, una vez que se dé el comienzo de las negociaciones de salida en un ambiente constructivo.

Los canales de impacto serían principalmente una menor confianza, una mayor incertidumbre y unos precios de los activos más bajos. Todo ello afectaría a las decisiones de consumo e inversión. Sin embargo, la incertidumbre del proceso de salida del Reino Unido podría ser menos transitoria de lo previsto en el escenario más probable, en caso de que se produzca un agravamiento del entorno político debido a tensiones mayores en el proceso de negociación entre el Reino Unido y la UE o a la incertidumbre en torno al futuro de la Unión.

En tal escenario, BBVA Research no descarta un aumento de las tensiones en el sistema bancario europeo y una retroalimentación negativa entre los activos soberanos y bancarios, lo que produciría un impacto negativo más intenso en Europa y en el crecimiento global.

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