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El crecimiento económico de España continúa, pero sufrirá una desaceleración en 2017

BBVA Research confirma la continuidad de la recuperación de la economía española al cierre de 2016, estimando un avance del PIB de un 0,8% en el cuarto trimestre del año. Se registraría así un crecimiento anual en torno al 3,3%, que vendría seguido de una desaceleración hasta el entorno del 2,5% el próximo año.

El gasto interno ha seguido siendo el principal impulsor de la economía española en el tercer trimestre. En concreto, los componentes de la demanda que más han contribuido a ello han sido el consumo público y el de los hogares. Por el contrario, el gasto en maquinaria y equipo o la inversión en construcción no residencial han sorprendido negativamente. Este trimestre también ha estado marcado por un fuerte descenso de las exportaciones tanto de bienes como de servicios.

De cara al cuarto trimestre se espera que el crecimiento se vea acompañado por una composición más balanceada de la demanda. Mientras que el consumo privado y el gasto de las administraciones públicas mantendrán un ritmo de avance similar al del trimestre precedente, la inversión tendrá un avance ligeramente superior. Igualmente se espera que la caída de las exportaciones revierta al cierre del año.

España: crecimiento observado del PIB y previsiones / (e): estimación - BBVA Research

Aceleración en el empleo, a pesar de la volatilidad observada a lo largo del trimestre

Tras los datos positivos del arranque del trimestre, tanto las cifras de afiliación a la Seguridad Social como las de desempleo sorprendieron negativamente en noviembre. Sin embargo, la volatilidad observada en los últimos meses no empañará el cierre del trimestre. Así  el servicio de estudios de BBVA estima una aceleración de la afiliación a la Seguridad Social  hasta el 0,9% t/t, y un descenso del paro en torno al -1,9% t/t.

BBVA Research estima una aceleración de la afiliación a la Seguridad Social hasta el 0,9% t/t, y un descenso del paro en torno al -1,9% t/t

La inflación se mantendrá en terreno positivo

Por último, se considera que la estabilidad de la inflación subyacente y el cese de la presión a la baja de los precios de la energía han sido los causantes de que la inflación general se haya mantenido en el 0,7% a/a en noviembre. No obstante, en el resto de Europa la inflación sigue siendo baja y estable, lo que limita las ganancias de competitividad-precio de la economía.

La inflación general exhibirá cierta volatilidad en los próximos meses dada la evolución del precio de la energía. Sin embargo, se mantendrá por debajo del objetivo fijado por el BCE durante la mayor parte del 2017.

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