El crecimiento del precio de la vivienda se intensifica en el primer trimestre de 2019

En el pasado mes de marzo, se vendieron 50.659 viviendas, según los datos del Centro de Información Estadística del Notariado (CIEN). Tras corregir la serie de factores estacionales y el efecto calendario (CVEC), el volumen de ventas en marzo mostró un avance intermensual del 0,1%, en línea con el observado en el segundo mes del año. De este modo, tras el tímido progreso registrado en el mes de enero, la venta de vivienda acumuló dos meses seguidos de práctico estancamiento. Pese a todo, el primer trimestre del año concluyó en positivo, y las ventas mostraron un ascenso del 3,5% CVEC respecto al 4T18.

Los determinantes de la demanda residencial siguieron siendo propicios para la compra de activos inmobiliarios. En abril la economía volvió a crear empleo, los salarios pactados en convenio crecieron y aunque el optimismo sobre la situación de la economía en el futuro se redujo algo en abril, se mantiene en cotas relativamente elevadas.

Al igual que la venta de viviendas, la firma de hipotecas se resintió ligeramente en marzo (-2,3% m/m CVEC), lo que no impidió cerrar el 1T19 con un incremento trimestral del 3,2% CVEC, según los datos de CIEN. Por su parte, según el Banco de España, el nuevo crédito destinado a compra de vivienda aumentó en marzo algo más que en los meses anteriores (7,1% a/a, 5,1% a/a teniendo en cuenta las refinanciaciones). Todo ello en un entorno de estabilidad de tipos de interés: en marzo el tipo medio aplicado a las nuevas operaciones se mantuvo por debajo del 2,4% y el Euribor en abril bajó hasta el -0,112%.

El precio de la vivienda inició el año al alza, tal y como se preveía. Según los datos del Ministerio de Fomento, al cierre del 1T19 se situó en 1.636,3 €/m2, lo que supuso un ascenso interanual del 4,4%. Con ello acumula 16 trimestres consecutivos de incrementos interanuales. Desde que alcanzara el mínimo, en 3T14, hasta el 1T19, el precio de la vivienda ha subido el 12,4%, lo que le sitúa todavía un 22,1% por debajo del máximo alcanzado en el 1T08.

La evolución del precio en las comunidades autónomas mostró grandes diferencias. En el 1T19 la vivienda se revalorizó en todas las regiones españolas a excepción de Extremadura (-1,6 % a/a). En Galicia y Castilla y León, permaneció prácticamente invariable respecto al 1T18 (0,1% y el 0,4% interanual, respectivamente). Los mayores avances interanuales fueron los de Madrid (8,3%, en línea con el trimestre anterior), Navarra (7,0%, por encima del 2,2% del trimestre precedente), Cataluña (5,9%, 0,1pp más que en 4T18), Baleares (5,1%, 2,0pp más que en 4T18) y Canarias (5,0%, 1,0pp más que en 4T18). Además, en la mayoría de las comunidades autónomas, el crecimiento del precio de la vivienda fue más intenso que en el trimestre anterior.

Pese a los ascensos en los últimos trimestres, los precios todavía se encuentran por debajo de los máximos del ciclo anterior en todas las comunidades autónomas. Baleares es la región donde más cerca está el precio de dicho máximo, tan sólo un 4,4% por debajo. En Madrid la distancia es del 13,1% y en Canarias, Cataluña, Extremadura y Navarra, el precio es algo menos de un 20% inferior a los máximos del pasado ciclo.

Por el lado de la oferta, en febrero se visaron 9.168 viviendas de obra nueva, lo que supuso un incremento del 10,4% respecto al mismo mes del año anterior, según los datos del Ministerio de Fomento. Ello supuso un retroceso del 8,4% m/m CVEC. El resto de las variables que monitorean la actividad constructora reflejaron un comportamiento relativamente positivo: el empleo en la construcción aumentó en abril, y el indicador de clima de la construcción residencial mostró una ligera recuperación en abril tras el deterioro del mes de marzo. Por su parte, el mercado de suelo empeoró su evolución en el mes de marzo, pero el 1T19 cerró en positivo con un aumento del volumen de suelo vendido del 5,0% t/t CVEC.