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Joaquín García Huerga (BBVA Asset Management): “2017 puede ser un año bueno para las bolsas”

El ejercicio 2017 vendrá marcado, en términos macroeconómicos, por la moderada reflación, según el escenario central que plantea BBVA Asset Management. En ese contexto, caracterizado por más crecimiento e inflación moderados, las bolsas pueden vivir un ejercicio positivo.

“En cuanto a crecimiento, el PIB global puede estar el año que viene en torno al 3% e incluso un poco más, lo que suponen tres o cuatro décimas por encima de este año”, explica Joaquín García Huerga, director de Estrategia de BBVA Asset Management. Este crecimiento provendría de los países emergentes, apoyados por la salida de la recesión de Brasil y Rusia, la estabilidad de China –con un crecimiento superior al 6%– y un crecimiento de EE UU en el entorno del 2%.

“La inflación está soportada en dos factores: por un lado el alza de precio de las materias primas y, sobre todo, del petróleo”, explica García Huerga. “Con el recorte reciente de producción de la OPEP es fácil ver un petróleo en torno a 60 dólares. Por el otro, el caso específico de EE. UU. y las presiones salariales que tiene, con un mercado laboral en pleno empleo”.

Con este escenario sobre la mesa, Joaquín García Huerga cree que 2017 puede ser un año bueno para las bolsas. “Manejamos subidas de entre el 8% y el 10% para la renta variable de la mano del crecimiento de beneficios, y si le añadimos dividendos nos podemos ir a la zona del 13% de media”, explica.

Los bonos gubernamentales emergentes son otros activos que pueden salir beneficiados en 2017. “En general nos gustan activos que se vean apoyados por este escenario de moderada reflación. Estamos algo más cautos, que no negativos, en crédito: puede sufrir un poco por el alza de los tipos de interés y por la ampliación del diferencial de crédito”, añade. “Aunque no vemos el año mal aconsejamos mucha diversificación, por activos y por geografías, y no tomar demasiados riesgos”.

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