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Economía

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Tipo de cambio

En los últimos días se ha especulado sobre si efectivamente las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China pueden tener algún impacto en el valor de la moneda peruana. Ante ello, Hugo Perea, economista jefe para Perú de BBVA Research, reflexiona sobre el tema en una nota del diario El Comercio en la que explica las posibles causas del por qué las diferencias comerciales y el tipo de cambio pueden estar relacionadas.

China sigue enfrentando un proceso de desaceleración de su economía, que se ha visto agravado por la guerra comercial con Estados Unidos. En agosto, la producción industrial mostró un menor dinamismo, con un crecimiento de 4,4% interanual, frente a 4,8% de julio, y tanto la inversión como las ventas han disminuido su crecimiento. En medio de este panorama, el Gobierno chino prepara su propia criptomoneda, con lo cual se convertiría en la primera potencia económica en emitir una moneda digital soberana.

La inflación ha tenido un significativo comportamiento a la baja en el último año. Carlos Serrano Herrera, economista jefe de BBVA México, en su artículo “Hacia dónde irán las tasas de interés en México”, publicado en el diario El Financiero, sugiere que Banxico está en el momento oportuno para iniciar un ciclo de bajadas en la tasa de política monetaria, con lo cual podría ayudar a mitigar la desaceleración económica.

Este primero de septiembre ha entrado en vigencia la imposición de un arancel del 15% a varios productos chinos por parte de Estados Unidos y de un 5% al petróleo estadounidense que ha impuesto China. La escalada de las tensiones comerciales entre estos dos países continúa generando incertidumbre para la economía mundial. En ese marco, McKinsey ha publicado un informe en el que analiza el cambio de la relación de China con el mundo, al tiempo que BBVA Research pronostica un descenso en el crecimiento de la potencia asiática.

La guerra comercial entre China y Estados Unidos, así como la posible imposición de aranceles ha traído un escenario de pesimismo a los mercados financieros internacionales. La incertidumbre sobre una posible desaceleración o recesión económica afecta la confianza de los inversionistas, genera una alta volatilidad y por ende una depreciación de la mayoría de las monedas frente al dólar estadounidense.

Dadas las inconsistencias en las distintas mediciones del crecimiento de la economía, BBVA México sugiere cambiar la metodología de medición del Producto Interno Bruto (PIB) que realiza el INEGI utilizando los componentes del lado de la oferta, y hacerlo mejor con los componente de la demanda. Así mismo, aconseja que el ajuste estacional se realice por el método indirecto y no por el directo como se hace actualmente.

BBVA ha colocado 1.000 millones de dólares en una emisión de bonos contingentemente convertibles (CoCos), con una demanda casi ocho veces superior a la oferta inicial (7.800 millones de dólares) y 410 órdenes de inversores. La buena acogida de la emisión ha permitido que la emisión se cerrase a un precio muy atractivo con un cupón en dólares del 6,5%, 0,50 puntos por debajo de la indicación inicial de precio (7%), equivalente a un cupón del 4% en euros.

Los despachos agrícolas al exterior registraron un significativo crecimiento en los últimos años, pasando de USD 645 millones en el 2000 a cerca de USD 6,700 millones en 2018; es decir, se multiplicaron por más de 10 veces, debido a mejores precios y mayores volúmenes de ventas al exterior. Como resultado de esta evolución, Perú se ha posicionado entre los más importantes proveedores en algunos productos, ubicándose en el puesto 34 a nivel mundial en exportaciones agrícolas totales.

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La coyuntura económica que vive el país requiere de políticas públicas que impulsen el crecimiento. A través del análisis “Reactivación económica en México mediante una reducción en la tasa del ISR a contribuyentes de menores ingresos”, Carlos Serrano Herrera, economista jefe y Arnulfo Rodríguez Hernández, economista principal de la institución financiera, explican está disminución al Impuesto sobre la Renta (ISR) y su impacto en el consumo privado.

El gasto real en turismos retrocedió un 60% entre 2008 y 2013, y aunque ha crecido de forma ininterrumpida desde entonces, todavía se sitúa un 33% por debajo del máximo precrisis, según el informe Situación Consumo de BBVA Research. Sin embargo, el comportamiento de la demanda de automóviles ha sido heterogéneo por segmento. El gasto en vehículos nuevos cayó un 67% durante la crisis, mientras que en turismos de ocasión descendió un 46%. Aunque la recuperación de la demanda de automóviles nuevos ha sido mayor que la de usados, la distancia a las cifras de gasto de 2007 roza el 37%, frente al 19% en los turismos de ocasión.

La disciplina fiscal es fundamental ante el escenario de bajo crecimiento económico que ha tenido México en los últimos meses, derivado de factores internos y externos que están impactando su comportamiento y que apuntan a considerar una política fiscal menos restrictiva, que mitigue los efectos de la desaceleración económica, señala Carlos Serrano Herrera, economista jefe de BBVA México.